2019年上半年，盡管全國固定資產投資增速較去年同期下滑，但拉動混凝土與水泥制品需求的投資增速仍高于去年同期，有效帶動了混凝土與水泥制品供給量的持續增長，尤其是商品混凝土上半年供給量同比增長13.62%。全行業經濟效益繼續提升，上半年規模以上混凝土與水泥制品行業企業主營業務收入同比增長26.1%，利潤總額同比增長34.39%。從上市公司整體表現來看，產品銷量及營業收入上升與行業大勢一致，不同細分行業的上市公司利潤情況出現明顯分化。
一、混凝土上市公司2019年上半年業績分析
1. 大部分企業銷量、收入增加，但利潤下滑
2019年上半年，上市公司中大部分企業商品混凝土銷量和收入同比上漲，尤其是產能、產量規模較大的企業，上半年產品銷量大幅上漲，漲幅高于全行業整體水平；但是由于成本漲幅較大，部分企業混凝土業務毛利潤出現同比下滑的現象。
整體來看，16家上市公司中披露商品混凝土產銷量的12家公司銷量同比下滑的有4家企業，其余8家銷量同比上漲（中國建材數據包含天山股份、寧夏建材、祁連山，扣除該3家企業銷量數據后中國建材2019年上半年銷量同比上漲16.9%）；12家上市公司上半年商品混凝土銷量共計1.05億立方米（天山股份、寧夏建材、祁連山3家企業數據未重復計算），占全國規模以上總產量的10.18%，同比上漲14.6%。披露利潤相關數據的上市公司共11家，其中毛利潤同比上漲的有3家，同比下降的有8家；整體來看11家上市公司毛利潤總和同比增長7.6%，低于全行業利潤增長整體水平（見表1）。
一、混凝土上市公司2019年上半年業績分析
1. 大部分企業銷量、收入增加，但利潤下滑
2019年上半年，上市公司中大部分企業商品混凝土銷量和收入同比上漲，尤其是產能、產量規模較大的企業，上半年產品銷量大幅上漲，漲幅高于全行業整體水平；但是由于成本漲幅較大，部分企業混凝土業務毛利潤出現同比下滑的現象。
整體來看，16家上市公司中披露商品混凝土產銷量的12家公司銷量同比下滑的有4家企業，其余8家銷量同比上漲（中國建材數據包含天山股份、寧夏建材、祁連山，扣除該3家企業銷量數據后中國建材2019年上半年銷量同比上漲16.9%）；12家上市公司上半年商品混凝土銷量共計1.05億立方米（天山股份、寧夏建材、祁連山3家企業數據未重復計算），占全國規模以上總產量的10.18%，同比上漲14.6%。披露利潤相關數據的上市公司共11家，其中毛利潤同比上漲的有3家，同比下降的有8家；整體來看11家上市公司毛利潤總和同比增長7.6%，低于全行業利潤增長整體水平（見表1）。
上市公司商品混凝土銷量增減情況與區域整體市場需求情況基本一致：華潤水泥上半年商混銷量同比下降，主要是上半年區域需求乏力，雨水天氣對公司兩廣核心市場需求的釋放造成一定延滯效果；市場同樣位于廣東省內的深天地受市場需求影響上半年銷量同比下滑10.41%；塔牌集團上半年商混銷量同比減少近40%，一方面是受市場需求影響，另一方面是企業優化布局后攪拌站數量有所減少。其他地區例如甘肅省上半年商品混凝土產量同比增長24%，祁連山上半年商混銷量同比增長52.73%；海南省上半年商品混凝土產量同比減少17%，海南瑞澤上半年商混銷量同比下降32.93%。
2. 水泥-混凝土上市公司：商混業務盈利水平下降
2019年上半年，水泥-混凝土上市公司得益于水泥產品售價的大幅上漲整體毛利率水平大幅提升，而其混凝土業務受成本上漲的影響毛利率普遍下滑，2019年上半年混凝土業務毛利率對上市公司整體毛利率水平形成拖累效果。
2019年上半年，商混業務毛利率高于公司整體毛利率的只有金圓股份一家企業；2018年水泥-混凝土上市公司商混業務毛利率水平普遍高于公司整體毛利率。
從表2可以看出，混凝土業務在水泥-混凝土上市公司中的收入占比沒有發生太大變化，部分企業混凝土業務收入占比與其對公司整體業績的貢獻程度并不匹配，一方面與公司業務發展重點及盈利板塊側重不同有關，另一方面與公司對混凝土業務的管理水平有關。
關鍵字：水泥制品
